Die Episode 808 von DHUnplugged mit dem Titel 'Bulls in a Bubble Shop', veröffentlicht am 30. Juni 2026, schließt das erste Halbjahr 2026 ab, in dem der S&P 500 um rund 7,5% gestiegen ist, der Dow über 52.000 Punkte liegt und KI-Hardware-Aktien wie die Stiere bei San Fermin rennen. Die Moderatoren John C. Dvorak und Andrew Horowitz ziehen Bilanz über Gewinner, Verlierer und Warnsignale unter der Oberfläche der Rallye, mit besonderem Fokus auf angebliche 'Preisabsprachen' in der Speicherchip-Industrie.
Der tiefste Einblick gilt dem Speichermarkt. SanDisk beendete das Halbjahr mit einem Plus von 780%, Micron mit 300%, Western Digital mit 240% und Seagate mit 226%, während der südkoreanische KOSPI dank Samsung und SK Hynix um 125% stieg. Doch die Moderatoren erinnern an den DRAM-Preisabsprachen-Fall von 2005, in dem Hynix 180 Millionen Dollar, Samsung 300 Millionen Dollar und Infineon 160 Millionen Dollar zahlte, und weisen darauf hin, dass die Kläger nun behaupten, dieselben drei Unternehmen kontrollierten 90% des DRAM-Marktes und hätten Lieferkürzungen koordiniert, während die Preise für konventionelles DRAM in vier Jahren um rund 700% stiegen. Eine neue US-Kartellrechts-Sammelklage wurde gegen Samsung, SK Hynix und Micron eingereicht, die an frühere Vergehen anknüpft.
Horowitz übt besondere Kritik am Trump-Konten-Programm, einem staatlich finanzierten Startguthaben von 1.000 Dollar für Neugeborene, das am 4. Juli startete. Er nennt es einen Widerspruch: 'Es ist ein erzwungenes Finanzbildungsexperiment, verpackt in einen politischen Markennamen mit einem sozialistischen Starter-Scheck, um Kapitalismus zu lehren.' Das Programm wurde als Lektion in Kapitalismus und Zinseszins angepriesen, doch Horowitz stellt dessen Gestaltung infrage.
Dvorak hingegen hinterfragt die KI-Infrastruktur-Erzählung und argumentiert, dass die Rechenleistung über Nvidia Blackwell-betriebene Mini-Computer zurück auf den Desktop wandert, was Serverfarmen unterausgelastet und Speicherpreise anfällig für einen Zusammenbruch machen könnte. Diese Skepsis kommt, während die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich auf finanzielle Stabilitätsrisiken des KI-Booms hinweist und die PCE-Inflation auf 4,1% steigt.
Die Episode behandelt auch SpaceX' neu begebene Investment-Grade-Anleihen, die bereits unter Wasser stehen, während die Aktie in den Nasdaq 100 aufgenommen wurde. Japans Yen bei 162 zum Dollar deutet auf eine mögliche 'Yen-Intervention' der Bank of Japan hin, und die Moderatoren diskutieren den 'Witwenmacher-Trade'. Weitere Segmente umfassen Chevrons 20-jährigen Rechenzentrums-Stromversorgungsvertrag mit Microsoft (Projekt Kilby), die Abspaltung von NBCUniversal und Sky durch Comcast, die Senkung der Bundesbohranleihen um 95% auf 25.000 Dollar durch das Innenministerium, den kurzzeitigen Meme-Aktien-Anstieg von Wendy's, nachdem CFO Steve Cyrilus von Potbelly kam, sowie Gold unter 4.000 Dollar und Bitcoin bei 58.600 Dollar.
Horowitz kündigt außerdem ein bevorstehendes Interview mit Peter Schiff in The Disciplined Investor an. Die Episode ist verfügbar unter DHUnplugged.com sowie über Apple Podcasts, Spotify, Amazon Music und RSS.
