Heliostar Metals treibt Ana-Paula-Projekt mit starker Wirtschaftsprognose und Produktionswachstumsstrategie voran

Stonegate Capital Partners hat seine Berichterstattung über Heliostar Metals Ltd (TSXV: HSTR) aktualisiert und hebt die fortlaufenden Fortschritte des Unternehmens bei seinem Flaggschiffprojekt Ana Paula in Guerrero als hochgradige Untertageentwicklungsressource hervor. Die positive vorläufige Wirtschaftlichkeitsbewertung, die Anfang des vierten Quartals 2025 veröffentlicht wurde, zeigt ein erhebliches Produktionspotenzial mit einer geschätzten Gesamtproduktion von etwa 875.000 Unzen über eine neunjährige Minenlebensdauer. Die Untertageanlage soll 1.800 Tonnen pro Tag verarbeiten, wobei die Mühlenzufuhr durchschnittlich 5,37 Gramm Gold pro Tonne aufweist und jährlich etwa 101.000 Unzen zu Cash-Kosten von etwa 923 US-Dollar pro Unze und All-in-Sustaining-Kosten von etwa 1.011 US-Dollar pro Unze produziert.

Die Wirtschaftlichkeitsanalyse zeigt starke finanzielle Renditen mit einem Nachsteuer-NPV5 von 426 Millionen US-Dollar bei einem Goldpreis von 2.400 US-Dollar pro Unze, was einer internen Verzinsung von 28 % und einer Amortisationszeit von 2,9 Jahren entspricht. Das Projekt weist eine erhebliche Hebelwirkung bei höheren Goldpreisen auf und positioniert es günstig im aktuellen Marktumfeld. Das Management schreitet aktiv mit Ingenieurarbeiten, metallurgischen Studien und einem 15.000-Meter-Bohrprogramm voran, das darauf abzielt, erschlossene Ressourcen aufzuwerten, die Hochgrad- und Parallelpanels zu erweitern und eine Machbarkeitsstudie zu unterstützen, die für Mitte 2026 geplant ist. Die erste Untertageproduktion bleibt für 2028 im Plan und hält den Entwicklungszeitplan des Unternehmens ein.

Die produzierenden Anlagen von Heliostar in La Colorada und San Agustin dienen weiterhin als cashflow-generierender Kern des Unternehmensportfolios und liefern Unzen mit geringen Kapitalausgaben zur Deckung der Gemeinkosten, der Vorarbeiten in Ana Paula und der weiteren Projektpipeline. Beide Minen, die im November 2024 im Rahmen der Florida-Canyon-Transaktion erworben wurden, optimieren die Ausbeute aus bestehenden Laugungsbecken und Halden und entwickeln gleichzeitig die Minenplanung für höhergradige Phasen. La Colorada fördert derzeit aus der Junkyard-Halde und treibt gleichzeitig Grubenerweiterungen in Creston und Veta Madre voran, während San Agustin Restlaugungsbecken vor der Wiederaufnahme des Primärabbaus im Corner Area neu belegt.

Diese Betriebe werden zusammen mit einer zukünftigen Projektfinanzierungsfazilität voraussichtlich wesentlich zur Finanzierung der geplanten Anfangsinvestitionen von etwa 300 Millionen US-Dollar in Ana Paula und des etwa 15 Millionen US-Dollar teuren Streckenausbaus und der Untertage-Vorarbeiten beitragen, die für 2026 geplant sind. Die Wachstumspipeline des Unternehmens erstreckt sich über Ana Paula hinaus, wobei das Cerro-del-Gallo-Projekt in Guanajuato metallurgische und ingenieurtechnische Arbeiten durchläuft, bevor eine geplante Vor-Machbarkeitsstudie im vierten Quartal 2025 erfolgt. Das San-Antonio-Projekt in Baja California Sur befindet sich nach seiner vorläufigen Wirtschaftlichkeitsbewertung im Januar 2025 weiterhin in strategischer Überprüfung, während das Unga-Projekt in Alaska im Rahmen des mittelfristigen Explorationsprogramms mit Nachbohrungen rechnen kann.

Das Management hält an der Prognose für 2025 von 31-41 Tausend Goldäquivalentunzen bei Cash-Kosten von 1.800-1.900 US-Dollar pro Unze und All-in-Sustaining-Kosten von 1.950-2.100 US-Dollar pro Unze fest. Die Produktion soll bis 2028 deutlich auf 150 Tausend Unzen und bis 2030 auf 300-500 Tausend Unzen steigen, was ein erhebliches Wachstumspotenzial für das Unternehmen darstellt. Kurzfristige Prioritäten umfassen den Abschluss des 15.000-Meter-Bohrprogramms, die Einreichung einer Änderung der Untertagegenehmigung im ersten Quartal 2026 sowie die Weiterentwicklung des Streckenausbaus und der Vorarbeiten zur Unterstützung einer möglichen Bauentscheidung in der ersten Hälfte 2027. Das Unternehmen strebt an, eine Mischung aus internem Cashflow und Projektfinanzierung zu nutzen, um die Eigenkapitalverwässerung zu minimieren und gleichzeitig seine Produktionsziele zu erreichen. Die Bewertungsanalyse von Stonegate Capital Partners wendet einen EV/NAV-Bereich von 0,4x bis 0,7x mit einem Mittelwert von 0,6x an, was zu einem Bewertungsbereich von 2,71 bis 4,57 US-Dollar mit einem Mittelwert von 3,64 US-Dollar führt.