Zu Beginn des Septembers bereiten sich die Märkte auf einen volatilen Monat vor: Rohöl steigt, Anleiherenditen klettern und eine Welle von Unternehmensgewinn-Überraschungen verändert die Stimmung der Anleger. In Episode 816 des Podcasts DH Unplugged analysieren die Moderatoren Andrew Horowitz und John C. Dvorak diese Trends und warnen, dass das Vertrauen in Institutionen schwindet und die Federal Reserve zwischen politischem Druck und einem schwachen Arbeitsmarkt gefangen ist.
Die Episode mit dem Titel "Strikes, Spikes, Hikes" beginnt mit einem deutlichen Fokus auf die Energiemärkte. Rohöl ist in nur zwei Wochen um etwa 13 % gestiegen und erreicht etwa 91,80 US-Dollar pro Barrel. Der Anstieg erfolgt vor dem Hintergrund erneuter US-Bombardierungen des Iran, nachdem Präsident Trump auf Fox News gedroht hatte, der Iran würde "als Land vollständig ausgelöscht", falls er erneut Vergeltung übe. Die Diesel-Crack-Spreads signalisieren Inflationswarnungen, die weitreichende Auswirkungen auf die Verbraucherpreise und die gesamte Wirtschaft haben könnten.
Auch die Anleihemärkte stehen im Rampenlicht, da die Renditen steigen, während die Anleger mit fiskalischer Unsicherheit und möglichen politischen Fehltritten kämpfen. Horowitz verweist auf Finanzminister Scott Bessent und den Fed-Kandidaten Kevin Warsh und sagt: "Die Regierung ist der Junge, der Wolf rief", und fügt hinzu, dass "Bessent wirklich ein wenig verrückt geworden ist, um die Märkte zu manipulieren." Dvorak führt diese Bedenken auf Vertrauen zurück und argumentiert, dass Währungen, Aktien und sogar private Bewertungen letztlich auf einer Sache beruhen: Vertrauen. "Es ist eine Reihe sehr großer Vertrauensfaktoren", sagt er und warnt, dass eine Eskalation der Zölle in Anlehnung an den Smoot-Hawley Tariff Act signalisieren würde, dass Amerika nicht mehr glaubt, konkurrieren zu können.
Auch die Unternehmensnachrichten sind turbulent. Dell gab eine überraschend starke Prognose ab und erwartet für das Geschäftsjahr 2027 einen Gewinn pro Aktie von fast 25,50 US-Dollar gegenüber den bisherigen 18,99 US-Dollar, angetrieben durch einen Marktanteil von 40 % im Rechenzentrumsmarkt. Nvidia verfolgt offenbar eine Übernahme von Hugging Face für 12,9 Milliarden US-Dollar, doch der Deal wird von einem Zerwürfnis zwischen CEO Jensen Huang und OpenAIs Sam Altman überschattet. Im Einzelhandel stürzte Dick's Sporting Goods um etwa 30 % ab, nachdem Foot Locker einen Rückgang der vergleichbaren Umsätze um 3,6 % meldete. Target sah sich einer Gegenreaktion wegen eines Halloween-Clownskostüms gegenüber, was die Risiken des Markenmanagements in der heutigen Social-Media-getriebenen Umgebung verdeutlicht.
Die Moderatoren befassen sich auch mit staatlichen Aktienbeteiligungen an Unternehmen wie Intel, MP Materials und Trilogy Metals, wobei eine Klage die Intel-Vereinbarung anficht. Horowitz, der eine persönliche Short-Position bei Intel offenlegt, fragt, warum Washington vergünstigte Aktien erhält, die Privatanleger nie sehen. Dvorak kontrastiert den US-Ansatz mit dem chinesischen Modell staatlicher Unternehmen und hebt GLM 5.3 Flash hervor, ein chinesisches KI-Modell, das Berichten zufolge ohne einen einzigen Nvidia-Chip trainiert wurde, was eine Verschiebung in der globalen Technologielandschaft signalisiert.
Andernorts meldete LEGO einen Umsatzsprung von 21 % im ersten Halbjahr, und japanische Regulierungsbehörden untersuchen die "Casino-Ökonomie" von Baseballkarten. Anleger beobachten auch den Beschäftigungsbericht für August am Freitag sowie ADP-, JOLTS- und ISM-Daten, um Hinweise auf die Gesundheit des Arbeitsmarktes und die nächsten Schritte der Fed zu erhalten.
Die Episode zeichnet das Bild eines Marktes am Scheideweg, an dem geopolitische Ereignisse, Geldpolitik und Unternehmensgewinne aufeinandertreffen. Da das Vertrauen in Institutionen schwankt und die Fed unter politischem Druck steht, stehen die Anleger vor einem September, der den Ton für das letzte Quartal des Jahres angeben könnte. Wie immer bietet DH Unplugged eine skeptische, humorvolle Sicht auf die Ereignisse der Woche, verfügbar auf DHUnplugged.com und auf allen großen Podcast-Plattformen.
