Aemetis verzeichnet starkes Wachstum im Biogasgeschäft und profitiert von politischen Rahmenbedingungen

Stonegate Capital Partners hat seine Berichterstattung zu Aemetis, Inc. (Nasdaq: AMTX) für das dritte Quartal 2025 aktualisiert. Die Ergebnisse des Unternehmens unterstreichen eine sich verstärkende Dairy-RNG-Plattform, die durch CARB-Pathway-Genehmigungen, zusätzliche Fermenter und günstige politische Entwicklungen unterstützt wird. Zwölf operative Fermenter produzierten im Quartal 114.000 MMBtu und generierten etwa 4,0 Millionen US-Dollar Umsatz, wobei Biogasverkäufe sieben neu genehmigte LCFS-Pfade vollständig monetarisierten.

Der Gesamtumsatz belief sich auf 59,2 Millionen US-Dollar, ein Anstieg von 7 Millionen US-Dollar gegenüber dem vorherigen Quartal, was auf Aufträge indischer Ölmarketinggesellschaften und stabilere Ethanolpreise sowie -mengen in Kalifornien zurückzuführen ist. Aemetis schloss bislang Verträge für Ausrüstung und Installation im Wert von 57 Millionen US-Dollar im Bereich Dairy RNG und des MVR-Projekts ab. Die Kapazität wird derzeit bis Jahresende auf 550.000 MMBtu erwartet und soll bis zum Geschäftsjahr 2027 weiter auf 1,0 Million MMBtu steigen.

Die Monetarisierungswege für die Energieproduktion umfassen nun den Verkauf von RNG-Molekülen, D3-RINs und Section-45Z-Produktionssteuergutschriften, was mehrere Hebel für wiederkehrende Cash-Generierung bietet. Durch das Dairy-RNG-Geschäft plant das Unternehmen einen ersten Verkauf von etwa 20 Millionen US-Dollar an Section-45Z- und Section-48-Gutschriften nach dem Abschluss des Multi-Dairy-Biogasfermenters im September, wobei das Management unterzeichnete Verträge und Pathway-Genehmigungen vermerkt, die eine wiederkehrende Monetarisierung ermöglichen.

Ametis erwartet, dass die 45Z-Monetarisierung beginnend im vierten Quartal 2025 zu einem wiederkehrenden Quartalsumsatzposten wird, wobei die ersten Verkäufe die bislang generierten Gutschriften monetarisieren. Die kommerzielle Ausführung schritt ebenfalls voran mit Vereinbarungen zur Lieferung von H₂S-Entfernung und -Komprimierung, Pipelines und related equipment als Teil der Vertragstätigkeit 2025, was die weitere Skalierung der Dairy-RNG-Plattform unterstützt.

Im kalifornischen Ethanolsegment schloss Aemetis eine EPC-Vereinbarung mit NPL zur Installation eines 30-Millionen-US-Dollar-Mechanical-Vapor-Recompression-Systems im Keyes-Werk ab. Das Projekt soll im zweiten Quartal 2026 abgeschlossen sein. Nach der Inbetriebnahme prognostiziert das Management zusätzliche jährliche Cashflows von 32 Millionen US-Dollar aufgrund von etwa 80 % geringerem Erdgasverbrauch, höheren LCFS-Erlösen durch eine zweistellige CI-Reduzierung und erhöhten übertragbaren 45Z-Gutschriften. Die politischen Rahmenbedingungen in Kalifornien stärkten sich weiter, als Gouverneur Newsom AB30 unterzeichnete, was sofort statewide E15 erlaubt und den potenziellen Ethanolmarkt um mehr als 600 Millionen Gallonen pro Jahr erweitert.

Indisches Biodiesel erzielte 14,5 Millionen US-Dollar Umsatz durch wiederaufgenommene OMC-Zuteilungen, und die Tochtergesellschaft strebt weiterhin einen Börsengang im Jahr 2026 an. Im dritten Quartal 2025 belief sich der operative Verlust auf 8,5 Millionen US-Dollar gegenüber 3,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr, wobei die SG&A-Kosten um 15,5 % gegenüber dem Vorquartal stiegen. Der Nettoverlust weitete sich auf 23,7 Millionen US-Dollar von 18,0 Millionen US-Dollar aus. Die Barmittel stiegen auf 5,6 Millionen US-Dollar zum Quartalsende.

Aemetis ist ideal positioniert, um von vier großen US-Politikmaßnahmen zu profitieren, die die Nachfrage nach kohlenstoffarmen Kraftstoffen beschleunigen: CARBs langfristiger LCFS-Rahmen mit verbesserten LCFS-Preisen, Section-45Z-Produktionssteuergutschriften, Kaliforniens Einführung von E15 via AB30 und laufende bundesstaatliche und staatliche Sauberkraftstoffvorschriften und -anreize. Diese Faktoren untermauern den Fokus des Unternehmens auf Margenexpansion, wiederkehrende Kreditmonetarisierung und disziplinierte Projektfinanzierung bis 2026.