Stonegate Capital Partners hat die Berichterstattung zu Vinte Viviendas Integrales (BMV: VINTE) aufgenommen. Das mexikanische Wohnungsbauunternehmen verzeichnete im zweiten Quartal 2025 einen Gesamtumsatz von 3,66 Milliarden Mexikanischen Pesos, was einem Anstieg von 211,3 Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dieser signifikante Zuwachs ist hauptsächlich auf die Übernahme von Javer zurückzuführen. Im Vergleich zum pro forma Umsatz des zweiten Quartals 2024 hätte VINTE jedoch einen Rückgang von 6,8 Prozent verzeichnet.
Die durchschnittlichen Verkaufspreise stiegen um 11,8 Prozent auf 975.000 Pesos gegenüber 872.000 Pesos im Vorjahr. Das konsolidierte EBITDA erreichte 647,6 Millionen Pesos, ein Anstieg von 124,7 Prozent im Jahresvergleich, allerdings ein Rückgang von 16,4 Prozent auf pro forma Basis. Die EBITDA-Marge belief sich auf 17,7 Prozent. Es wird erwartet, dass sich die pro forma Ergebnisse im Jahresvergleich verbessern werden, da das Unternehmen die Integration von Javer fortsetzt.
Im Bereich Hausübergaben und Hypothekenkennzahlen titelte VINTE 3.715 Häuser im zweiten Quartal 2025, mehr als eine Verdoppelung im Jahresvergleich (+337,1 Prozent) aufgrund des Beitrags von Javer. Infonavit bleibt die primäre Finanzierungsquelle mit 48 Prozent der titulierten Häuser. Über 67 Prozent des Hypothekenvolumens wurden über INFONAVIT und Unamos Créditos finanziert, VINTEs beiden wichtigsten staatlich unterstützten Kreditkanäle.
Neben den Hausübergaben verzeichnete VINTE auch außerhalb dieses Bereichs Wachstum im Jahresvergleich, da Xante die Umsätze und das EBITDA um 49 Prozent bzw. 135 Prozent steigerte. Dies wurde durch die wandelbare Finanzierung von IDB Invest von bis zu 500 Millionen Pesos angetrieben. Es wird erwartet, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, die Kapazitäten zu erhöhen und seine Position als Proptech-Plattform für gebrauchten Wohnraum der Gruppe zu konsolidieren.
VINTE bleibt Mexikos führendes Unternehmen im Bereich grün zertifizierter Wohnungen mit über 23.112 EDGE-zertifizierten Häusern, von denen 25,2 Prozent EDGE Advanced Häuser sind. Dies ist ein Anstieg gegenüber 20.723 EDGE-zertifizierten Häusern im vierten Quartal 2024, von denen 21,3 Prozent EDGE Advanced zertifiziert waren. Die EDGE-Zertifizierung verbessert die Energie-, Wasser- und Materialeffizienz, was sich in niedrigeren Nebenkosten für Hausbesitzer und Zugang zu Green-Bond-Finanzierungen für VINTE niederschlägt. Geschätzt werden jährlich 26.519 Tonnen Kohlenstoff durch diese Häuser eingespart, gegenüber 22.754 Tonnen im vierten Quartal 2024.
Das Unternehmen hat über 2,5 Milliarden Mexikanische Pesos an grünen Anleihen emittiert, unterstützt durch IFC, IDB Invest und DEG. Diese Emission soll den Bau und die Zertifizierung von über 14.800 EDGE-zertifizierten Häusern sowie der entsprechenden Infrastruktur unterstützen. Weitere Informationen zu nachhaltigen Finanzierungen sind unter https://www.ifc.org verfügbar.
Das Management bekräftigte seine Prognose für 2025 von 15.000 Hausübergaben (einschließlich Javer) mit fortgesetztem Schwerpunkt auf digitalen Plattformen (Xante, iVentas, Emobel) zur Steigerung der Effizienz und Verbesserung des Kundenerlebnisses. Das Unternehmen gewinnt weiterhin Marktanteile in den erschwinglichen und mittleren Einkommenssegmenten und ist gut positioniert, um von strukturellem Wohnungsmangel, steigender Haushaltsbildung und ESG-Kapitalzuflüssen zu profitieren.
Für die Bewertung verwendete Stonegate Capital Partners ein DCF-Modell und eine EV/EBITDA-Vergleichsanalyse. Die DCF-Analyse ergibt einen Bewertungsbereich von 46,89 bis 69,39 US-Dollar mit einem Mittelpunkt von 56,37 US-Dollar. Die EV/EBITDA-Bewertung führt zu einem Bereich von 42,31 bis 64,95 US-Dollar mit einem Mittelpunkt von 53,63 US-Dollar.
