Stonegate Capital Partners hat die Berichterstattung zu Pensana PLC (LSE: PRE) aufgenommen. Pensana verfolgt als eines der wenigen Unternehmen außerhalb Chinas ein vollständiges Mine-to-Magnet-Modell, das Wertschöpfung über die gesamte Seltene-Erden-Lieferkette hinweg erfasst. Statt auf einen "Grab-und-Verschiff"-Ansatz setzt das Unternehmen auf eine US-orientierte Downstream-Strategie, die mit den Zielen der westlichen Lieferketten-Sicherheit übereinstimmt.
Eine Absichtserklärung mit ReElement Technologies bietet einen direkten Weg für die Verfeinerung und Trennung von Longonjo-Rohmaterial in den Vereinigten Staaten, wodurch die Produktion mit der Magnetfertigung verbunden wird. Abnahmevereinbarungen und Absichtserklärungen decken bereits ein Vielfaches der Kapazität der ersten Phase ab, was die starke Nachfrage nach Pensanas Hochspezifikationsprodukt demonstriert.
Mit robuster Finanzierungsunterstützung und Engagement beim US-Verteidigungsministerium hat Pensana sich entschieden in Richtung Integration mit US- und verbündeten Märkten bewegt. Dies positioniert das Unternehmen als eines der wenigen Nicht-China-Projekte, das sowohl Rohmaterialien als auch veredeltes Ausgangsmaterial in das westliche Magnmetall-Ökosystem liefern kann.
Pensana hat 268 Millionen US-Dollar vom angolanischen Staatsfonds (FSDEA), der African Finance Corporation und der Absa Bank aufgebracht, was Longonjo zu einer der sehr begrenzten Anzahl weltweit zählt, die vollständig finanziert und im Bau sind. Mit bescheidenen 217 Millionen US-Dollar Kapitalaufwand für Phase 1 profitiert Pensana von niedrigen Kapitalintensitäten, unterstützt durch die Lobito Corridor-Bahn und Wasserkraftinfrastruktur.
NdPr (Neodym-Praseodym) ist unverzichtbar für Permanentmagnete in Elektrofahrzeugen, Offshore-Windturbinen, Robotik, Drohnen und Verteidigungstechnologien. Die Nachfrage wird voraussichtlich stark bleiben, wobei der EV-Verkauf bis 2030 voraussichtlich 40 Millionen pro Jahr überschreiten wird und die Offshore-Windkapazität bis 2050 mehr als versiebenfacht werden soll. Seltene Erden unterlegen über 3 Billionen US-Dollar in industriellen Anwendungen, und westliche Regierungen priorisieren sichere Lieferketten.
Das Longonjo-Projekt in Angola gehört zu den höchstbewerteten unerschlossenen NdPr-Lagerstätten weltweit. Phase 1 wird voraussichtlich etwa 5 % des globalen NdPr-Angebots liefern. Der Bau schreitet planmäßig voran mit vor Ort mobilisierten Auftragnehmern, unterstützt durch eine 20-jährige Minenlebensdauer. Zusätzlich kontrolliert Pensana die Coola-Lizenz und die Sulima West-Prospektion, wo Bohrungen starke Mineralisierung identifiziert haben und metallurgische Tests das Potenzial als ergänzendes Ausgangsmaterial bestätigen.
Pensanas Investitionsfall basiert auf drei Säulen: der Lieferung von Longonjo als eines der NdPr-Projekte mit der niedrigsten Kapitalintensität weltweit, der Erweiterung durch Coola und Sulima West zur Verlängerung der Minenlebensdauer und Ressourcengröße sowie der Ausrichtung an US- und verbündeten Downstream-Strategien, die die Abhängigkeit von Chinas nahezu vollständiger Dominanz in der Seltenen-Erden-Verfeinerung beseitigen. Mit der Produktion, die vor dem 2027-Ziel des US-Verteidigungsministeriums für eine China-freie Lieferkette geplant ist, ist Pensana strategisch positioniert, um als Eckpfeiler des westlichen Lieferanten in der globalen Magnmetallindustrie hervorzugehen.
Der Vorstand bewertet eine potenzielle Nasdaq-Notierung und hat eine Aktienkonsolidierung vorgeschlagen, um US-Notierungsschwellen zu erfüllen. Eine US-Notierung könnte den institutionellen Zugang erweitern, die Handelsliquidität verbessern und die Bewertung im Laufe der Zeit unterstützen. Stonegate Capital Partners wendet eine EV/Reserven-Bewertungsmethode an, die eine Bewertung von 3,34 bis 6,68 US-Dollar mit einem Mittelpunkt von 5,01 US-Dollar ergibt, wobei diese Bewertung als vorübergehend angesehen wird und signifikante Neubewertungen im Einklang mit der Umsetzung von Pensanas Mine-to-Magnet-Strategie erwartet werden.
