Stonegate Capital Partners hat seine Berichterstattung über die NZX Limited (NZSE: NZX) aktualisiert und Einblicke in die Ergebnisse des ersten Halbjahres 2026 gegeben. Der Bericht hebt hervor, dass die Divisionen Smart- und Wealth-Technologien von NZX zunehmend das Wachstum vorantreiben, während das Segment Kapitalmärkte auf eine Erholung der Emissions- und Handelsaktivitäten wartet.
Laut Stonegate stiegen die Smart FUM (verwaltete Fonds) von NZX im Jahresvergleich um 28,5 % auf 18,0 Milliarden NZD, wobei das operative Ergebnis um 11 % zunahm. Die Wealth Technology FUA (verwaltete Vermögenswerte) erreichten 21,1 Milliarden NZD, und der ARR (jährlich wiederkehrende Umsätze) wuchs um 15 % auf 13,7 Millionen NZD. Vertraglich vereinbarte Migrationen deuten darauf hin, dass der ARR etwa 18,7 Millionen NZD erreichen könnte, was den Anlegern eine bessere Sicht auf das mittelfristige wiederkehrende Wachstum bietet.
Der Bericht verzeichnet einen Rückgang der Marge um 140 Basispunkte im Jahresvergleich auf 35,6 %, was Stonegate hauptsächlich auf Übergangskosten und Investitionen im Zusammenhang mit QuayStreet zurückführt. Das Unternehmen glaubt, dass dieser Druck eher übergangsweise als strukturell ist, und das Management erwartet eine Verbesserung in der zweiten Hälfte des Jahres 2026, wenn diese Kosten auslaufen. Dies ist bedeutsam, da es darauf hindeutet, dass die aktuelle Rentabilität das Ertragspotenzial der wachsenden Smart- und Wealth-Geschäfte unterbewertet.
Im Segment Kapitalmärkte bleiben die Primäremissionen und die Handelsaktivität gedämpft. Das Management beobachtet jedoch mehr Interesse an Börsengängen in einem frühen Stadium und mehrere IPO-Kandidaten, die auf bessere Marktbedingungen warten. Trotz dieser Schwäche hat NZX seine FY26-EBITDA-Prognose von 53,0 Millionen bis 58,5 Millionen NZD beibehalten und steuert auf den Mittelwert zu. Dies bietet kurzfristige Unterstützung nach unten, wobei eine Erholung bei Emissionen, Handel und Derivaten als zusätzliches Aufwärtspotenzial dient und nicht als Voraussetzung für die Erfüllung der aktuellen Gewinnerwartungen.
Die Aktualisierung von Stonegate betont, dass Wealth Technologies die klarste mittelfristige Sichtbarkeit bietet, angetrieben durch vertraglich vereinbarte Migrationen, die das ARR-Wachstum unterstützen. Allerdings bleiben erhöhte Investitionsausgaben und der Zeitpunkt der Migrationen wichtige Faktoren bis 2027. Das Unternehmen stellt außerdem fest, dass das Management mit seiner Steuerung auf den Mittelwert der FY26-Prognose das Vertrauen in den kurzfristigen Ertragsverlauf stärkt.
Weitere Details finden Sie in der vollständigen Ankündigung auf der Website von Stonegate. Diese Aktualisierung spiegelt Stonegates Rolle als führendes Kapitalmarktberatungsunternehmen wider, das Investor-Relations-, Aktienresearch- und institutionelle Anlegeransprache-Dienstleistungen für börsennotierte Unternehmen anbietet.
